今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至20二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音23年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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