在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果(gu过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(j过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗ìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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