中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ru减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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