AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(hu空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同í)报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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