财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两质量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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