身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性

　　核(hé)心观点:在(zài)当前经济(jì)恢复(fù)的不(bù)确定性下，高股息(xī)策(cè)略有望以其(qí)确定的股息收入和较高的安(ān)全边(biān)际(jì)为(wèi)投资者提供不错(cuò)的收益。而基本面稳健(jiàn)，分红率高而稳定，估值处(chù)于历(lì)史低(dī)位，银行板(bǎn)块将成为(wèi)高股息策略的理想增配板块。

　　高股(gǔ)息策略(lüè)是(shì)以股息率为投资要(yào)素，选择股息率较高(gāo)的股票并长期持有的(de)投资策略。高股息(xī)率一方面意(yì)味着公司有较高的(de)股利(lì)支付率，投资者(zhě)每年(nián)可以获得较高(gāo)的(de)股利收(shōu)入作为绝对收益，另一方面意味着公司估(gū)身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性值较低(dī)，因此(cǐ)具备(bèi)一(yī)定的安全(quán)边际，而且投资的成本相对较低，长期(qī)持有(yǒu)还可以节税。从(cóng)历史表现(xiàn)上(shàng)来(lái)看，高股息(xī)策略的安全性(xìng)较高，在市场下(xià)行阶段更加(jiā)抗跌，防御(yù)性更强。从(cóng)当前宏观经济的角度来看(kàn)，疫情(qíng)三年后经济恢复仍然有(yǒu)较大(dà)的(de)不确(què)定(dìng)性；从大类资产的投资收(shōu)益来看，目前可(kě)投资的资(zī)产不多，收益(yì)率在下(xià)行。因此以银行板(bǎn)块为代表(biǎo)的高股(gǔ)息策略有望取得相对不(bù)错的收益(yì)。

　　高股息率想要取(qǔ)得较好的(de)收益就需要(yào)满足以下几个条件：1）在分子(zi)部分也就是股息端需(xū)要有一贯较高而(ér)且(qiě)稳定(dìng)的分红率；2）有稳定股息的前提就是行业基本面(miàn)需(xū)要稳定；3）在分(fēn)母部(bù)分也就是(shì)股价端(duān)估(gū)值低，因此安全边际(jì)比(bǐ)较高，下(xià)降空(kōng)间(jiān)有限，波动(dòng)性较低；4）公司最(zuì)好有一定的成长性(xìng)，股(gǔ)价有进一步提升(shēng)的可能

　　而银行(xíng)板块(kuài)恰好满足以上条(tiáo)件：1）上市银(yín)行过去三年的现金分红率整体都在24％以上，其中大(dà)行(xíng)最(zuì)高，其次是股份行和城商(shāng)行，农商行(xíng)相对(duì)低一些。2）银行(xíng)高分红的(de)背(bèi)后也离不开经营业绩的稳(wěn)定。从2023年一季度(dù)来看，上市银行(xíng)整体(tǐ)营收同比+0.6％，在一季度集中迎来资(zī)产重定(dìng)价(jià)的情况下能(néng)够保持(chí)正增(zēng)殊为不易。上市银行整体净利润同比(bǐ)+2.3％，行业利润增速高于营收(shōu)，拨备与税(shuì)收优惠共同贡献利润释放。预(yù)计随着大行重(zhòng)定(dìng)价的压(yā)力(lì)过去以(yǐ)及二三季度农(nóng)商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益(yì)率将(jiāng)会逐步(bù)企(qǐ)稳，而中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)的下(xià)行和理财资金赎回的(de)趋缓(huǎn)也(yě)会使得负债成本(běn)有望(wàng)进一(yī)步(bù)下行(xíng)，净息差预计(jì)会在下半年提(tí)升。资产(chǎn)质量(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性liàng)方面(miàn)银行板块处于(yú)历(lì)史较优水平，上市银行不良率继续环比下降，基本处(chù)在2014年来历史低位，拨备覆盖率维持在245％的高(gāo)位。3）目前银(yín)行板块的(de)PE水平(píng)为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板(bǎn)块中最(zuì)低的。而从2010年(nián)到现(xiàn)在的历史数据来(lái)看，银行(xíng)板块的PE分(fēn)位为19.7％，PB分位为7.09％，都(dōu)处于比较(jiào)低的水平。因此银行(xíng)板块(kuài)的配置安全边(biān)际和性价比较(jiào)好，作为低且稳定的分母(mǔ)也保证了其比(bǐ)较高的(de)股(gǔ)息率。4）银行板块作为“国资含量”比较高的板块(kuài)，从(cóng)去(qù)年底开始监管开始提出中特估后有比较不错(cuò)的(de)表现，国资持股比(bǐ)例和今年以来的涨幅也(yě)有43％的正(zhèng)相关(guān)性，中特估有望(wàng)为投资(zī)者带来除稳定(dìng)股息收益外的附(fù)加资本利(lì)得。

　　风险提示事件(jiàn)：经济(jì)下滑超(chāo)预期，经(jīng)济恢(huī)复不及预(yù)期。

　　摘要选自中泰(tài)证券(quàn)研究所研究(jiū)报(bào)告：《银行板块与(yǔ)高股息策略：稳(wěn)定(dìng)收(shōu)益的(de)溢价》

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