“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对(du乔布斯为什么把苹果给库克ì)于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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