金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期(qī)受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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