金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、720果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的0元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dà果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的n)是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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