5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(y麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁ín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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