本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原(yuán)因源于(yú)成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去(qù)年(nián)同期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压力(lì)不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态(tài)，对(duì)补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下(xià)行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对(duì)价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整(zhěng)后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场(chǎng)整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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