5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)本番什么意思 日语里本番什么意思，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今(jīn)年以来港股市(shì)场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经济领域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内科技(jì)领域(yù)的(de)担忧(yōu)，同(tóng)期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理张昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港股近(jìn)期(qī)波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关(guān)系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估(gū)值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或(huò)许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远(yuǎn)发展的(de)确定性(xìng)增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前(qián)流动性持(chí)续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息(xī)资(zī)产，而随着(zh本番什么意思 日语里本番什么意思e)市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然(rán)位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本(běn)面角度(dù)来说，他们(men)认为(wèi)国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定投的(de)方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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