大家(jiā)好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月(yuè)28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究当(dāng)前(qián)经济形势和(hé)经济工作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近平主持(chí)会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安(ān)全(quán)，我国(guó)疫情防控(kòng)取得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经(jīng)济(jì)发展呈现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的(de)阻力(lì)，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要(yào)克服不(bù)少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消(xiāo)息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本(běn)轮(lún)美国(guó)银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克里姆林(lín)宫。50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称两架无人机试图(tú)袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫 普(pǔ)京未受(shòu)伤" data-nickname="中国新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发(fā)动(dòng)袭击(jī)时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权(quán)使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图(tú)袭击俄(é)罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图(tú)使(shǐ)用(yòng)无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博(bó)弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步(bù)修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对(duì)A股实质(zhì)影响十(shí)分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业(yè)的结(jié)构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实(shí)市场(chǎng)上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做(zuò)多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应(yīng)对得(dé)当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能(néng)有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线索在于(yú)科(kē)技(jì)周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的(de)资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短期驱动逻(luó)辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概(gài)率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权益市(shì)场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增(zēng)速不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还不50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(bù)强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和预(yù)期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不(bù)会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份(fèn)确(què)实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经济数据(jù)最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美联(lián)储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创(chuàng)再起

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