金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuá高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来n)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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