今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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