金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济(jì国民党任公是指谁，任公指的是什么)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大贸(mào)易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商(shāng)事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持(chí)有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的(de)部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边(biān)际变(biàn)化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能(néng)力的(de)改善和价值(zhí)的(de)修(xiū)复，其(qí)中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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