昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(gè)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复(fù抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于(yú)短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步(bù)入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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