4月美国(guó)就业(yè)报告大超预期，新增就业、失(shī)业率、工(gōng)资表(biǎo)现亮眼，但或与(yǔ)季节性(xìng)有关。其中(zhōng)，新增非(fēi)农就(jiù)业+25.3万(wàn)人，高于彭博一(yī)致预期(qī)的(de)+18.5万人；失业率下降0.1pct至3.4％，低于(yú)彭博一(yī)致(zhì)预(yù)期的3.6％，位(wèi)于历史低位；小时(shí)工(gōng)资(zī)环比增(zēng)速回升0.2pct至(zhì)0.5％，高于彭博一(yī)致预(yù)期的0.3％；劳动参与率录得(dé)62.6％，符(fú)合彭博一(yī)致预期。非农就业数(shù)据与(yǔ)此前超预期的ADP一致(zhì)，显示4月美国就业市场仍然维(wéi)持(chí)稳健。但是(shì)需要指出的是，2月和3月50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多新(xīn)增非农就业合计下修(xiū)14.9万，1季(jì)度新(xīn)增非农就(jiù)业为29.5万/月，4月新增非农就业虽超预期，但整体仍在放缓；“劳工荒”可能导致企业(yè)囤积就业(yè)（labor hoarding），推高(gāo)非农就业；而(ér)4月季节因子要(yào)高于以往年(nián)份，或导(dǎo)致非农就业数据偏(piān)高(gāo)，未(wèi)来(lái)持续性存在较(jiào)大不确定。非农发布后，截至北(běi)京时间晚上9：30,2年(nián)期和10年期美债分别(bié)上行7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含的联储23年(nián)底降(jiàng)息(xī)预期(qī)从(cóng)84bp回落至78bp；美元指数基本持平于101.5；美国三大股指涨超1％。

　　核心观点

　　4月美(měi)国非农(nóng)数据点评

　　4月美国就业报告(gào)大超预期，新增就业、失业率、工资表现亮眼，但或与季(jì)节(jié)性有关。其中，新增非农就业+25.3万人，高于彭博一(yī)致预期的+18.5万(wàn)人；失业率(lǜ)下(xià)降0.1pct至3.4％，低于彭(péng)博一致预期(qī)的3.6％，位于历(lì)史低位；小(xiǎo)时(shí)工资环(huán)比(bǐ)增(zēng)速回(huí)升0.2pct至0.5％，高于彭博一致(zhì)预期(qī)的0.3％；劳动参与(yǔ)率录得62.6％，符合彭博一致(zhì)预期（图(tú)1）。非农就(jiù)业(yè)数据与此前超预期的ADP一致，显示4月美国就业市场仍(réng)然维持稳健(jiàn)。但是需要(yào)指出的(de)是(shì)，2月和3月新增非农就(jiù)业合计下修14.9万，1季度新(xīn)增非(fēi)农就业(yè)为(wèi)29.5万(wàn)/月，4月(yuè)新(xīn)增非(fēi)农(nóng)就业(yè)虽(suī)超预期，但整体仍在(zài)放缓；“劳工荒(huāng)”可能导致企(qǐ)业囤积就(jiù)业（labor hoarding），推(tuī)高非农(nóng)就业；而4月季(jì)节因子(zi)要高于以(yǐ)往年份（图2），或(huò)导(dǎo)致非(fēi)农就业数据偏高(gāo)，未来(lái)持续(xù)性存在较大不确(què)定。非农(nóng)发(fā)布后，截至北京时间晚上(shàng)9：30,2年期和10年期美债分别上行(xíng)7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含的联储23年底降息预期从84bp回落至78bp（图3）；美元指(zhǐ)数基本持平于101.5；美国三大(dà)股指涨(zhǎng)超1％。