射频(pín)芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智(zhì)微在一级市场受到(dào)资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，先后(hòu)引入了华(huá)兴资本、元禾璞华(huá)、大(dà)基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一(yī)系列外部机(jī)构股(gǔ)东。截(jié)至上市前，大基(jī)金(jīn)二(èr)期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙(shā)江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部机(jī)构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该公司(sī)股价于去(qù)年(nián)下(xià)半年触底回升，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷(lěng)背后，是射频领(lǐng)域正面临变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智(zhì)能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场变化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗　▌引入大基(jī)金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于(yú)2011年，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要(yào)包括智(zhì)能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动(dòng)终(zhōng)端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当(dāng)前(qián)仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于持续进行高额研(yán)发(fā)投入；下游客户(hù)集中且具(jù)有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(kù)存(cún)周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的(de)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，也不及和慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融资(zī)，众多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对(duì)慧智微(wēi)进入了(le)慧(huì)智微(wēi)的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的(de)股价情况看(kàn)，大基金(jīn)二期在(zài)投(tóu)资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账(zhàng)面回报，而(ér)较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮(lún)持续(xù)加注的(de)红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账(zhàng)面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧(huì)智微招股书显(xiǎn)示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手(shǒu)机领域。当(dāng)前，智能手机(jī)出货(huò)量(liàng)的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能(néng)手机未(wèi)来增速持续(xù)放(fàng)缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由于(yú)智能手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破(pò)发的(de)行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频(pín)芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能(néng)再(zài)卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频(pín)厂商(shāng)三(sān)伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾(céng)表示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会有更(gèng)多(duō)竞(jìng)争者进(jìn)入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生(shēng)存和(hé)竞争压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市(shì)场(chǎng)对(duì)射频芯片厂商的关(guān)注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目(mù)前(qián)，今年(nián)共有9家(jiā)射频芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵(hán)盖了投资机构涵盖(gài)了(le)中金资本(běn)、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资(zī)金将用(yòng)于芯片(piàn)测设中心建设、总(zǒng)部(bù)基地及上海和广州研(yán)发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固(gù)在(zài)5G射频(pín)前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进(jìn)射(shè)频前端技术迭代，优化可(kě)重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系(xì)列。

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