5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民(mín)避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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