在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达16天之蓝52度多少钱一瓶5亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shē天之蓝52度多少钱一瓶ng)二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuá天之蓝52度多少钱一瓶n)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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