“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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