分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(sh历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ì)实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么zhōng)、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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