“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(g王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗uān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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