北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投(tóu)资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班(bān)人”等热(rè)点(diǎn)话(huà)题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二(èr)个(gè)阶段由(yóu)于他们(men)去年优异的业绩(jì)对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做(zuò)的很好(hǎo)，我们(men)有很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于是(shì)否开新店。我和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得走对了方向，但后来发(fā)现还是(shì)不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历(lì)史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格(gé)说(shuō)，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困难的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行业(yè)。“举个例(lì)子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客(kè)流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的(de)事情上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克(kè)希尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监管要(yào)求下应披露(lù)的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软(r临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2uǎn)，我认为他们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他们(men)最终一(yī)定会成(chéng)功，这(zhè)也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我(wǒ)还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴(bào)雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能源业(yè)务

　　在(zài)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源(yuán)业务(wù)。虽(suī)然(rán)我们持有苹(píng)果的(de)股(gǔ)份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格(gé)，我们可(kě)以在消费者行为方(fāng)面做一定的(de)预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车(chē)和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能(néng)会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好，有些人(rén)会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我(wǒ)认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆(liàng)车，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的(de)原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积(jī)电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完善且最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚利桑那州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在(zài)我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的目标。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的(de)失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)我(wǒ)现(xiàn)在的(de)生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当(dāng)时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美(měi)国的(de)汽车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉利就处(chù)于一个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车(chē)即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带来(lái)了巨(jù)大的(de)成(chéng)本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化(huà)操作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还(hái)是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以(yǐ)改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的技(jì)术，因(yīn)此(cǐ)，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环境方(fāng)面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了(le)非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正(zhèng)在经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美(měi)国(guó)的(de)公共事业公司，我们(men)希(xī)望能够(gòu)在全国的每(měi)一个州制定不同的计(jì)划(huà)，然后将(jiāng)这些计(jì)划进(jìn)行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能(néng)够取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但这不是(shì)美国的(de)行为方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释(shì)为(wèi)什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工(gōng)作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统发生了(le)很大(dà)变化。二战后的(de)那一年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很多次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了(le)很多钱(qián)的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问(wèn)题(tí)

　　由于美联储投放的天量流(liú)动(dòng)性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二次世界大战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2kè)守(shǒu)旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什(shén)么，因为在目前(qián)的(de)情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他(tā)们承担(dān)了不该(gāi)承担的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人(rén)们未来(lái)的行为(wèi)方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通(tōng)过，我们(men)最终可能会拥有许多(duō)银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解(jiě)现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全(quán)控(kòng)制我(wǒ)们的(de)财政(zhèng)政策(cè)。当疫(yì)情发生的时候，并没(méi)有人知(zhī)道(dào)需(xū)要印多少数(shù)额的货(huò)币才能(néng)解决问(wèn)题，而(ér)直到它失(shī)控。人(rén)们(men)会(huì)对(duì)货(huò)币失去信(xìn)心，他们的(de)行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖(gài)可保险已经是一家(jiā)技(jì)术公司(sī)，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖(gài)可在(zài)技术(shù)方面需要做(zuò)的(de)工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度(dù)还是(shì)汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产领域(yù)

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的(de)空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切(qiè)关(guān)注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作出(chū)错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想成为一个(gè)没有感情的人，但肯(kěn)定想在做投资(zī)或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造(zào)了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的(de)企业(yè)，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额(é)，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机会(huì)是(shì)非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对(duì)持有的超过(guò)1000亿美(měi)元(yuán)的现金充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派(pài)发现金(jīn)？我(wǒ)们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的(de)公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的(de)机会是非(fēi)常有限的(de)，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的时(shí)候，我们(men)需要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得(dé)太便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司(sī)如何在短期(qī)利(lì)润和长期(qī)防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算(suàn)是否达(dá)标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们(men)确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时，我(wǒ)们学(xué)到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们(men)一直在试图(tú)洞(dòng)悉(xī)的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的(de)接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以(yǐ)把(bǎ)一(yī)些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管理更多(duō)的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他(tā)一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷(léi)格是(shì)做(zuò)出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让(ràng)他(tā)们(men)接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是从(cóng)不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不会(huì)去(qù)尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了为何(hé)到访日本(běn)，并(bìng)参观(guān)五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好(hǎo)的(de)投资(zī)机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公(gōng)司的(de)文(wén)化和历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限的资(zī)本(běn)和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一个(gè)国(guó)家(jiā)的资产而非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都要(yào)多，也(yě)仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划(huà)框架(jià)，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时对股东(dōng)和公(gōng)司自身的运(yùn)营产(chǎn)生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我(wǒ)们(men)会(huì)成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路就清晰(xī)了(le)

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩(hái)子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论(lùn)这个价(jià)值观(guān)，从(cóng)他们出(chū)生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度(dù)过这一(yī)生，你可以写(xiě)一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多(duō)富裕(yù)家(jiā)庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划(huà)分(fēn)配上都存在各自的(de)问题。我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们(men)的建议。这件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在(zài)以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯下(xià)的(de)一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量的人和活(huó)动；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一(yī)定会(huì)成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事业。每(měi)天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要(yào)约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄(è)姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉(sù)我我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错(cuò)误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它一(yī)直在(zài)畅销(xiāo)榜上排(pái)在(zài)差不多(duō)第(dì)300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域里具有这样持续(xù)的地位？”

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